1月27日深度观察｜市场调整趋势，但下跌中孕育希望


大盘观点

周三两市震荡反弹为主，盘中两次回落均被拉起，显示多头并未放弃。临近节日仅两个交易日，市场交投意愿降低，量能回落明显，已连续四日不足万亿。两市涨多跌少，北向资金净流入11.39亿。市场情绪有所修复。

盘面上看，风电设备、工程咨询服务、证券涨幅居前，旅游酒店、医疗服务跌幅居前。1月24日总书记在主持学习时强调，实现碳达峰碳中和，是贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展的内在要求，是党中央统筹国内国际两个大局作出的重大战略决策，要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，国家能源局1月25日发布的最新数据显示，2021年我国风电、光伏发电新增装机规模超过1亿千瓦，实现“十四五”发展良好开局。
目前风电光伏景气度依然较高，是清洁能源环节中重要的一部分，相关支持政策不断推出，受此影响，风电设备板块领涨两市；工程咨询板块主要受益于经济稳增长预期，21年基建几乎“0”增长，而由于22年初对于出口的担忧和消费的不确定性，资金认为基建有机会发力来承担稳增长的重要角色，同时基建品种整体位置较低，性价比较好；旅游酒店板块领跌一方是短线轮动的结果，与景气赛道反弹呈现此涨彼伏状态，另一方面，疫情影响尚未结束，部分地区在疫情情况下对于回乡、旅游等把控政策较为严格，抑制了人员的流动；医疗服务方向可谓“屋漏又逢连夜雨”，创新药龙头公司的大幅减持使得市场资金对于其他公司可能出现的减持担忧大大增加，选择用脚投票，使得脆弱的板块再次下跌，虽然医药方向被认为是长坡厚雪赛道，但当出现趋势性变化时，也应注意其中风险。整体来看，市场情绪有所恢复，板块特点依然是分化轮动，持续性低，偏好相对低位，同时连板个股炒作风气明显降低，有助于资金回到有基本面支撑的优质行业中。
技术面上，上证指数探出近期新低3417.76点，呈现一个缩量探底回升的K线，短中长期均线目前均开始向下发散，形态上空头趋势明显；创业板指同样收出缩量探底回升的K线，盘中走出近期新低2952.91点，收盘勉强回到3000点上方，短中长期均线向下发散，呈空头趋势。指数形态偏空明显。
后市展望，个人认为当前既要注意风险也要留意机会，当前走势既体现了市场对于美联储加息，乌俄事件和国内经济增长等因素的担忧，也体现了对部分景气赛道之前过高涨幅的顾虑，不过目前市场的调整已经对负面信息有所反应，国内经济的基本盘和疫情控制能力仍是非常优秀，同时已有媒体喊话呼吁“挺起A股的脊梁”，虽然当前仍应以注意风险为主，但也要开始留意孕育中的机会。
策略上，关注3400点、3450点附近的支撑情况，若能企稳，短期有反弹短差机会可把握，同时可留意近期抗跌品种，有望成为反弹“先锋”；若未能企稳，则应顺应市场趋势，控制仓位，多看少动为主。
操作上，行情走势空头趋势明显，应注意控制仓位，注意风险。针对持股可高抛低吸降低成本，等待市场企稳后的配置机会。
重点关注行业或板块
1，券商板块市净率1.61倍，低于20、21年平均水平，同时证券公司ROE稳步上升，接近15、16年牛市水平，而估值处于历史估值底部1/4分位，配置价值凸显。
2，经纪业务向财富管理模式转型带来业绩增量，居民存款利率回报逐渐走低和资管新规的实施，叠加券商基金投顾试点的开展，部分券商已见成效，景气度不断上升。
3，创新型业务孕育新的业绩增量，如券结基金模式的探索、拟在科创板做市商机制，全面注册制，两融和衍生品业务的扩大等等带来新的营收增长点。